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反周期理論的結論以及例證內容分享

來(lái)源:【贏(yíng)家江恩】責任編輯:zhangxueli添加時(shí)間:2017-05-08 09:51:12
  做中長(cháng)線(xiàn)投資的時(shí)投資者一定要懂得遵循反周期理論,那究竟反周期理論是怎樣的結論?我們有怎么樣去進(jìn)行舉例證明?如果您對此感興趣的話(huà),那今天就來(lái)學(xué)習反周期理論的相關(guān)內容吧。

  反周期理論的應用,當然是需要我們回顧以往的市場(chǎng)走勢才能得到一寫(xiě)非常明顯的案例。如果大家回顧最近10年美國市場(chǎng)有典型周期類(lèi)行業(yè)的股票的走勢與估值水平,那大家就可以得出了反周期理論的相關(guān)結論,具體如下。

  結論一:對于周期性股的估值基礎是凈資產(chǎn)而不是每股收益,周期性行業(yè)市凈率的波動(dòng)率明顯要小于市盈率的波動(dòng)率,顯示市凈率估值在周期性行業(yè)中具有相對的穩定性。

  結論二:市凈率比率水平不超過(guò)1的現象在周期類(lèi)的行業(yè)內相當明顯;再次,從收益與股價(jià)的關(guān)系來(lái)看,股票

  價(jià)格領(lǐng)先于收益指數6至12個(gè)月的時(shí)間。從這個(gè)量性分析可以簡(jiǎn)單得看到,反周期理論的運用就是先于收益趨勢買(mǎi)賣(mài)股票。

  我們可以通過(guò)國際原原油價(jià)格的走勢來(lái)進(jìn)行分析,首先我們來(lái)回顧一下石油行業(yè)的整個(gè)周期:在20世紀的大多數年份中,通過(guò)產(chǎn)量和價(jià)格控制,美國工業(yè)價(jià)格一直達到了管制,第二次世界大戰后根據2000年價(jià)格調整的原油平均為19.61美元/桶,在同一時(shí)期以2000年價(jià)格計算的美國國內原油價(jià)格中值是15.25美元/桶。這意味著(zhù)從1947-2003期間只有一半的時(shí)間油價(jià)超過(guò)15.25美元/桶。在2000年3月28日OPEC一攬子油價(jià)采用22-28美元的波動(dòng)區間之前,只有在發(fā)生戰爭和地區沖突的時(shí)候油價(jià)才超過(guò)22美元。

  國際油價(jià)自2000年開(kāi)始回升,尤其是“9·11”事件后,國際油價(jià)迅速攀升,歐佩克一攬子原油價(jià)格由2003年的28美元上漲至2005年的51美元,2006年已突破75美元。

  再看中國石油的H股股價(jià),2000年4月12日以1.28港元開(kāi)盤(pán),至2003年間長(cháng)期在1-2港元間徘徊,最高也只沖到2.125港元。2003年一月開(kāi)始股價(jià)開(kāi)始啟動(dòng),2006年6月份達到最高價(jià)9港元左右。累計漲幅接近8倍。時(shí)間上基本與油價(jià)走勢相一致,而它的收益是從2001年才開(kāi)始體現向好。

  由于政治經(jīng)濟等影響油價(jià)上升的復雜因素逐步趨緩,油價(jià)將進(jìn)入熊市,對比油價(jià)牛市初期的起點(diǎn)價(jià)格22美元/桶,說(shuō)油價(jià)已經(jīng)調整到位還尚早。根據反周期的選股策略,因原油價(jià)格下跌而受益的諸多行業(yè),他們的行情可能才剛剛起步。

  反周期理論的內容就為大家進(jìn)行講解到里,所以投資者應立足股票基本面選股,力爭做完整個(gè)價(jià)格波動(dòng)周期。只有懂得了好的技巧,大家才能夠從市場(chǎng)獲得盈利,最后預祝大家在今天的交易中能夠獲得更多的財富。

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